开yun体育网Q1 汽车业务 GAAP 毛利率 21.1%-开云官网登录入口 开云app官网入口

特斯拉这季财报开yun体育网，利润表先走了一步，蓄意量还留在原地。

Q1 2026，特斯拉营收 223.87 亿好意思元，GAAP 毛利率 21.1%，交易利润 9.41 亿好意思元，GAAP 净利润 4.77 亿好意思元，蓄意现款流 39.37 亿好意思元，目田现款流 14.44 亿好意思元，期末现款和短期投资 447.43 亿好意思元。

托福端，本季度托福 35.8 万辆，库存天数升至 27 天，储能部署 8.8GWh，全都自动驾驶订阅数 128 万。

利润和现款流站住了，但托福、库存和储能莫得给出相似整皆的信号。

利润改善从那里来？

季度事迹确认材料对利润率上行的归因写得很细。

收入端的正面成分包括：

托福增长、干事偏激他业务增长

9 亿好意思元的汇率正面影响

更高的车辆平均售价

全都自动驾驶销售和订阅增多

利润端还稀奇受益于：

汽车和动力业务与保修、关税联系的一次性收益

2 亿好意思元的汇率正面影响

牵累项方面： 监管积分收入减少，用度端握续受到东谈主工智能研发、首席推广官绩效薪酬联系股权激发和销售科罚用度的压制。

Q1 的利润改善，靠的是居品结构、软件变现、材料成本下行，再加上一部分一次性和汇率顺风。

蓄意层面的压力仍在

利润斥地并莫得带走蓄意层面的压力。

Q1 总产量 40.84 万辆，比托福多出 5.04 万辆，库存不绝往上走

储能收入从上一季的 38.37 亿好意思元回落至 24.08 亿好意思元，部署量也从 14.2GWh 降至 8.8GWh

汽车收入同比增长 16%，干事偏激他收入同比增长 42%，储能收入同比着落 12%

归并份报内外，利润率、托福、库存和储能指向的是不同的节拍。汽车主业还能赢利，但增长复原得并不顺。

这一季真的斥地的是"单车经济"

把数字阻隔看，特斯拉这一季斥地的主若是单车经济。

Q1 汽车业务 GAAP 毛利率 21.1%，剔除监管积分后的汽车毛利率回到 19.2%，均高于上一季；全都自动驾驶订阅数同比增长 51%，干事偏激他业务收入同比增长 42%。

当年两年商场盯得最紧的是托福，但这一季更有讲解力的是——每卖一辆车、每多卖一份软件、每多作念一块干事收入，终末能留住些许钱。账上的改善，先发生在这里。

电话会自大的另一笔账

财报后的电话会，科罚层给出了一个进攻信号：2026 年本钱开支蓄意从岁首的"跳跃 200 亿好意思元"上调至"跳跃 250 亿好意思元"，并明确暗意 2026 年余下本事目田现款流将转负。

公司已在季度事迹确认材料中将以下形式放在靠前位置：

东谈主工智能算力推广

电板和材料工场爬坡

Megapack 3、Cybercab 和 Semi 的产线准备

Q1 报表刚把现款流作念正，背面的干与节拍也只怕摆了出来。

远期布局加快鼓励

这亦然特斯拉脚下最具体的蓄意状态：汽车、软件和干事收入托住当期利润，东谈主工智能、Robotaxi 和机器东谈主拉高远期干与。

发扬方面，荷兰在 4 月批准了全都自动驾驶监督版，Dallas 和 Houston 已上线无监督 Robotaxi 乘坐干事，Cybercab、Semi、Megapack 3 看护 2026 年运转量产的口径。

这些发扬都在往前推，仅仅离当期利润表还有距离。脚下能径直落在报表上的，也曾汽车业务自己。

后续几个季度，这三件事更值得柔软

这份财报的头绪并不复杂：利润稳住了，增长没追忆。

后续 1 到 2 个季度，以下几件事会比单看一个托福数字更接近特斯拉的蓄意干线：

托福和库存能否同步改善

剔除一次性成分后的汽车毛利率能否不绝站住

本钱开支抬升后，目田现款流将若何演变

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